中国国債市場、「日本化」の恐怖から希望に向かう－市場心理急変

中国の国債市場が「日本化」への懸念に悩まされていたのはほんの数カ月前だが、利回りの急上昇は市場心理の劇的な変化を示している。
　国債売りは、中国人民銀行（中央銀行）が人民元の防衛に固執し、流動性が圧迫され、債券市場やレポ市場での借り入れコストが上昇したことが一因だ。
　マッコーリー・グループの胡偉俊チーフエコノミスト（中国担当）は「中国が日本化するというシナリオから市場は離れつつあるようだ」と述べ、中国における投資の手がかりは国債や配当株などの安全資産ではなく、今年急速に値上がりしているテクノロジー企業の株式に向かっているとの見方を示し、金融市場でのセンチメントの変化を後押しした。
　ただ、中国におけるデフレ懸念はまだ完全に消えたわけではない。
　中国のイールドカーブ（利回り曲線）も平たん化。
　しかし、少なくとも今のところ、日本との比較はもはや的を射ていない。
　アブソリュート・ストラテジー・リサーチの新興国市場エコノミスト、アダム・ウルフ氏は「10年債利回りが2％を上回らないと考える理由は何もない。」