ヘッジファンドの最もホットな取引、マイクロストラテジーの転換社債

データ分析ソフトウエア会社の マイクロストラテジーは、暗号資産（仮想通貨）ビットコインを購入する資金を調達するため、今年60億ドル（約9000億円）超の転換社債を発行した。
マイケル・セイラー氏Photographer:LiamKennedy/Bloomberg　　「転換社債は、小さな企業向けソフトウエアメーカーのマイクロストラテジーが生き残るためには別の道を歩む必要があると判断し、過去4年間で約400億ドル相当のビットコインを購入してきた。」
同氏は10月、ビットコイン購入戦略を加速させ、今後3年間で420億ドルのゼロクーポン転換社債を発行したが、これは今年5回目の起債だった。
MicroStrategyBusyIssuingConvertibleBondsSource:Bloombergdata転換社債は株価が一定の水準を上回った場合に株式に交換することができる。
　転換社債アービトラージにはさまざまな手法があるが、一般的には株式に転換する権利をヘッジを使って分離し、株式のボラティリティーに連動するオプションとして扱う。
同社株の今年の1日平均変動率は5.2％で、Ｓ＆Ｐ500種株価指数の0.6％に比べはるかに高い。
関連記事：ビットコイン、初の10万ドル突破－トランプ氏のＳＥＣ委員長好感　　セイラー氏は、10月に投資家やアナリストとの電話会議で資金調達計画を発表した際、ボラティリティーをセールスポイントとしてアピールした。
　転換社債市場全体を見ても、特に規模と発行回数を加味すると、マイクロストラテジーは「非常に希少な機会」だとパース氏は述べた。